Die Liste der Publikationen wird auch 2017 um Beiträge in hochrangigen Journals erweitert:
Berens, T., Weiß, G.N.F., Ziggel, D. (2017): Estimation Window Strategies for Value-at-Risk and Expected Shortfall Forecasting, The Journal of Risk, forthcoming.
In dieser Arbeit wird empirisch untersucht, welche Historischen Daten(-längen) genutzt werden sollten, um Risikokennzahlen wie den VaR oder den ES effizient zu schätzen. Ein für das Risikomanagement hochaktuelles Thema. Innerhalb der empirischen Studie zeigt sich, dass sogenannte „forecast combinations“, also die gleichzeitige Verwendung von sehr kurzen und langen Betrachtungszeiträumen, die besten Ergebnisse liefern. Wir freuen uns sehr, dass der Artikel nach einer Umfangreichen Begutachtung nun im Journal of Risk akzeptiert wurde.
Strate, C., Lehrbass, F., Ziggel, D. (2017): Regulatorische Umstellung vom VaR zum ES – Viel Lärm um Nichts?, Risiko Manager, Nr. 05/2017, S. 10-16.
Das Ziel des Artikels ist es, quantitative wie qualitative Unterschiede zwischen VaR und ES herauszuarbeiten sowie anhand einer empirischen Studie Rückschlüsse auf die Auswirkungen bzw. die Sinnhaftigkeit einer Umstellung zu ziehen. Die entsprechende Planung des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht wird auf einen kritischen Prüfstand gestellt. Als Ergebnis der Arbeit muss die in der Überschrift aufgeworfene Frage bejaht werden: Die Umstellung vom VaR auf den ES führt zu keinen nennenswerten Änderungen der Risikokennzahlen. In bestimmten Konstellationen wird das über den ES geschätzte Risiko sogar deutlich niedriger als bei Verwendung des VaR. Mit Blick auf die Systemstabilität ist das empirische Ergebnis somit ernüchternd.
Ziggel, D., Armbruester, C., Gösmann, J., Tardif, T. (2017): Private Lending as a Source of Fixed Income Yields, unter Begutachtung.
In Zeiten niedriger Zinsen wird eine alternative Lösung beschrieben, mit der stetiges Income erzielt werden kann. Da Staats- und Unternehmensanleihen nicht mehr die benötigten Renditen liefern, rückt der Private Lending Markt als alternative Renditequelle in den Fokus. Der Artikel beschreibt die Chancen und Risiken derartiger Investitionen und verschiedene Wege in diesen Markt zu investieren. Daneben wird ein professioneller Due Diligence Prozess detailliert dargestellt. Das gleiche gilt für das Vorgehen zur konkreten Portfoliokonstruktion. Abgerundet wird der Artikel durch die Präsentation der Ergebnisse einer Private Lending Strategie, die sich bereits seit 2016 am Markt bewährt. Es zeigt sich, dass mit einer derartigen Strategie effizient attraktive Risikoprämien vereinnahmt werden können, die unkorreliert zu den klassischen Märkten sind. Durch den Fokus auf besicherte und kurzlaufende Darlehen ist die Strategie dabei nicht signifikant risikoreicher als eine Investition in klassische Anleihen. Der Artikel wurde im April 2017 eingereicht und befindet sich aktuell unter Begutachtung.
Sämtliche Publikationen können unter info@Quasol.de angefordert werden.
